ギリシャ 財政赤字対策 来週発表

昨日から2日間に渡り　ブリュッセルでＥU首脳会議が開催されています。その席で 当然課題として挙がったのが　ギリシャ問題　　。先ほど　ギリシャのパパンドレウ首相が会見を行い、「来週　企業経営者や労組幹部と会談した後、財政赤字の削減計画について大枠を示す」と語りました。WSJ紙によると　来週発表される赤字削減計画は　来年1月19日に行われるEU首脳会議で　再度　議論される模様。しかし　そんな先まで　議論を延ばしても　大丈夫なんですかね？　

南アフリカのある銀行のストラテジストが　ブルーンバーグとの電話　インタビューで　「ギリシャとアイルランドは　来年末までにユーロ圏離脱の可能性もある」　という厳しい内容の発言をしたようです。そのストラテジストの話の内容ですが　「いくら　ユーロ加盟国間で協力しあう　　と言ったとしても　黒字国が一時的に　赤字国に財政黒字を移し変えるようなメカニズムは存在しない。そんな事が起こったら　世界中の投資家が　ギリシャ救済を先取りして　独国債を買う代わりに　（イールドの高い）ギリシャ債を購入して　救済を待つ姿勢を取るに違いない。現在　独債とギリシャ債のイールド差は　約　200ポイントを越えたところだが、来年には　このイールド差は　400ポイントまで拡大する危険性があると思っている　　。同様に　独債とアイルランド債のイールド差も　現在の　170ポイントから　来年中には　300ポイントまで拡大すると予想している　　。念の為に付け加えるが　過去5年間の　平均イールド差は　独/ギリシャが　67ポイント、独/アイルランドが　43ポイントである。金利下げ、通貨切り下げという手段を持たないこれらの国は　最終的に　早ければ2010年中にも　ユーロ圏からの脱落に追い込まれるかもしれない。」というもの
私も昨年末に　ユーロの将来　という記事で　ユーロ存続の危険性を書きました。お時間があれば　是非　お読み下さい

昨日　EUの最大の経済力を誇るドイツのメルケル首相は　ユーロ加盟国が被っている困難は　全ての加盟国共通の問題となる。ひとつの通貨を共有しているという事は　共通責任を背負っている事を意味する」という内容の発言をしています。内心　いいのかな？そんな発言してしまって　　と私は思いました。

みなさん　もう忘れてしまっているでしょうが　私は　このブログで今年の2月に　元連銀総裁：ペール氏の記事を書きました。リンクは　これ　です。これは　その時　に　ペール元総裁が仰った言葉です

＊重債務国、特にアイルランドやギリシャ、は　デフォルトの危険性がある　　
＊重債務国がユーロから離脱した場合のコストは非常に高くつく
＊離脱した国は　市場の信認を失い　その結果として　為替相場は50-60％下落し　同時に　金利は糸が切れた凧のように上昇する可能性がある　　
＊ＥＵ債権国による債務国への援助は　パンドラの箱を開ける事になる　　
＊世界的規模のリセッションにより　ドルの基軸通貨としての価値は下がる
＊その結果として　ドルはプレッシャーを受ける事になる

この発言から10ヶ月経った現在　どれもこれもが　思わず納得！　の内容です。

果たして　ギリシャが来週　どのような財政赤字削減策を提示してくるのか　分かりませんが、もし　市場が　それを不十分と判断すれば　ギリシャ債のイールドは更に上昇（価格下落）します。そうなると　「利回りの上昇 → 利払い負担増加 → 国債の増発」という悪循環　　が繰り返され　にっちもさっちも行かなくなる可能性が出ますね。そして　それが　他のPIGS諸国に飛び火しかねません。

実は　ギリシャ以外でも　国債が昨日から　ドスンと売られている（イールド上昇）PIGS以外の国があります。どこだと思いますか？
答えは　英国です 。私は債券取引しませんが　ブローカー画面には　必ず　米英10年債価格を表示しています。9日　ダーリング財務相が予算編成方針を発表した翌日の10日から　値を下げています。予算編成方針に対する不信任票を　市場参加者が投じているという証拠でしょうが　単に一過性のものなのか　継続性のあるものなのか　私には判断する能力がありません　　この状態が続いた場合　果たして　来年2月に英中銀が　量的緩和策終了を決定出来るのでしょうか？

英国在住の　私の未来は　どうなるの？　困ったもんです　

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