すぐ下の記事の続編とでもいうべき内容になりますが、蟹さんから一夜明けた今朝、英中銀MPC9名の理事の一人であるソーンダース理事が講演しました。この講演は、事前から予定されていたもので、英中銀のホームページにも詳細が載っています。
* タカ派健在のソーンダース理事ソーンダースさん、タカ派です。
3月のMPCでも、利上げ票入れてます。
この方は、元米系シティバンクの主席エコノミストだった方ですので、経済は専門家ですね。
まぁ、経済の専門家は、英中銀には掃いて捨てるほどおりますが、この方はその中でも「タカ派」に属する理事です。
今朝の講演では、前夜の
蟹発言 とはうってかわり、利上げアリアリムードの内容となっています。
「With spare capacity largely used up and cost pressures rising, I believe the economy no longer needs as much stimulus as previously. Rather, we probably need to move over time to something more like neutral, in order to ensure a sustainable return of inflation to target.
The second topic is to explain why – at least from my perspective – any further tightening is likely to be at a gradual pace and to a limited extent. A key point is that “gradual” need not mean “glacial”.
Gradual’ does not imply that the MPC can only raise rates at a very low frequency, such as once per year. Nor does “gradual” mean that the MPC cannot tighten faster than markets price in.
‘Gradual’ does not necessarily mean that the exact timing of rate changes must be totally predictable or signalled in advance.
The MPC does not intend to create unnecessary uncertainty, and gives guidance – based on our economic forecasts – on the expected general outlook for interest rates.
But I doubt that we will regularly use code words to effectively pre-announce policy decisions from meeting to meeting.
要点をまとめると
・経済/労働市場の緩みがかなり縮小していることを考慮すると、英国は今までのような超緩和政策を必要としていない
・インフレ率が英中銀の目標値で安定するためには、金利がニュートラル・レベルに戻ることが自然である
・金利の正常化に向けた利上げ速度については、穏やかなペースであるべきだ。
ただし、「穏やかな」と「遅い」は意味が違う
・「穏やかなペース」という意味は、年に一度の利上げ ということではない
・「穏やかなペース」という意味は、英中銀はマーケットが予想している回数より多くの利上げをしては、いけない! という意味でもない
・「穏やかなペースの利上げ」の意味は、マーケットが予想しているタイミングで、確実に利上げに動くという意味でもない
・英中銀は不必要な不透明感を増す行動をするつもりは、ない
・英中銀は、金融政策の変更を事前に知らせる「コードワード」のようなものを使うことはないだろう
この方は、3月に続き、5月のSuper Thursdayでも、利上げ票を入れるでしょう。
* 5月利上げ織り込み度昨日の小売売上高が発表されるまでは、90%の確率で、英中銀は5月に利上げすると予想されていました

小売売上高が発表された直後の、5月利上げ織り込み度は、80%へ低下

昨夜の
蟹発言 を受け、5月利上げ織り込み度は、45%へ低下



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