う～ん ですね、これは・・・・・
このすぐ下の記事 で書いたことが、数字に出てきているのかな・・・
ノットさんのように 「9月以降、QE続ける必要ないでしょ？」派と
ドラギさんのように 「まだまだ諸手を挙げて喜ぶには、早すぎるでしょ？ユーロ高でインフレ率、上がらなくなるかもしれませんよ！」派＊ ユーロ圏・1月 消費者物価指数（HICP） 速報値ユーロ圏
12月 1.4％
1月予想 1.2％
結果 1.3％
ドイツ
12月 1.6％
1月予想 1.6％
結果 1.4％
フランス
12月 1.2％
1月予想 1.1％
結果 1.5％
スペイン
12月 1.2％
1月予想 0.8％
結果 0.7％
コア・インフレ
12月 0.9％
1月 1％
コアが若干でも上昇しているということは、ユーロ高よりも、単にエネルギー価格の変動の影響なのかもしれません。
＊ ユーロ圏・12月 失業率こちらは予想通り
11月 8.7％
12月 8.7％
以前セミナーでもお話ししたのですが、米英などの国は、失業率が5％を切って、4％台で推移しており、「雇用市場における緩みは、ほぼ使い切り、完全雇用に近い状態」という認識です。
それもあって、雇用統計の数字を見る時に注目される数字は、失業率 から 賃金上昇率へ移ってきました。
つまり、完全雇用のもとで、賃金がどのくらい上がっていくのか？ マーケット参加者の関心は、そちらに移ったのです。
賃金が上がれば、当然 インフレ率も上がります。インフレが上がれば、金利の正常化に向けて舵取りを変更できるので、緩和策の終了／利上げ期待から、その通貨は買われやすくなります。
しかし、ユーロ圏の失業率は、未だに 8.7％と高い水準ですので、米英とは違い、未だに失業率の数値に、市場の関心が集まります。
当然ですが、この地域の労働市場は 完全雇用とは言いがたく、賃金上昇も（米英と比較するほど）期待できません。そうなると、インフレ率が上がっていくには、もっともっと時間がかかることが予想されます。
そして さらに運の悪いことに、最近のユーロ高で、尚更 インフレが上がらない条件が整ってしまった感じです
長々書いてしまいましたが、マーケットを見る時に ファンダメンタルズを加えて考えるというのは、このように気が遠くなるほどの作業なのですが、慣れてしまえば 上に書いた作業は一瞬で出来ます。
そして、経済指標が出た瞬間や、ECB関係者の発言が出た時に、こういうことが既に頭に入っていると、その数字／発言が出た時のユーロの動きをみて、そこからの自分のストラテジーを組み立てる時に楽ですし、より幅が出ると思っています。
1月予想 1.2％ 
