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欧州中銀(ECB)金融政策会合の予想

おはようございます!

昨日は、病院を廻り、そのあと クリスマスの買い物をして帰宅したら、夜になっていました。ブログ更新せずに申し訳ありません。昨日のニュースは、のちほどブログにします。

その前に、本日のECB理事会予想



*ロイター社の予想
これが、ロイター社のエコノミストを対象とした調査結果です。

欧州中銀予想 2016年12月
(クリックすると拡大します)


*本日のドラギ総裁記者会見での注意点
これは私個人の注意点ですが・・・

ドラギ サンタ



・量的緩和策(QE)実施期間の延長
コンセンサスは6ヶ月
ただし、それより短い  あるいは 長い可能性もある


・QEの月額
現在、毎月 800億ユーロの買い入れとなっているが、これに変更はないか?


・主要国の国債購入に関して、対象国債の枯渇が懸念されているが・・・
ECBは月額800億ユーロ規模の量的緩和策(国債・社債などの購入)を実施しています。しかし現在のペースで購入を進めれば、早ければ年末から来年第1四半期にも、ドイツ・フィンランド・オランダなどの国債が品切れになるだろうという観測が出ています。前回のドラギ総裁記者会見では、「まだ大丈夫」という答えが返ってきましたが、マーケットの思惑と一致しません。

この国債品切れ問題を解決するには、3つの選択肢があると私は考えています。

1) キャピタル・キーをなくす
ECBは国債購入の量を、キャピタル・キーを元に決定しています。この耳慣れない「キャピタル・キー」とは、ユーロ加盟各国によるECBへの拠出金の大きさであり、加盟各国のGDPサイズで決定されます。つまり、加盟国の中で最大の経済規模を持つドイツが拠出金を一番多く払うため、ドイツ国債の購入割合が、他のどの国よりも大きいということです。
しかし、このままのペースで国債を購入していくと、年末くらいには購入できるドイツ国債が枯渇してしまうリスクがあるため、この条件を撤廃しようというアイデアが市場では出てきています。

2) 買い入れ上限をなくす
ECBが国債や社債を購入する際、購入できる上限が決まっています。当初は25%でスタートしましたが、現在は33%まで上がっています。もし、品切れが心配であれば、この上限をなくし、いくらでも買えるようにする。あるいは33%ではなく、45%くらいに引き上げるなどの案が出ています。
しかし、これは非常に微妙な問題です。というのは、無制限に加盟国の国債を買うことは、ECBによる「財政ファイナンス」と見なされ、この行為は法律で禁止されています。そのため、これが実現する確率はかなり低いと考えられます。

3) 購入国債の利回り条件をなくす
ECBの国債購入プログラム(PSPP)では、購入対象となる国債の利回りは、ECBが設定したデポジット金利(現在マイナス0.4%)かそれ以上と決められています。つまり、利回りがマイナス0.4%よりも低い国債は、購入対象から外れます。
この「デポジット金利を下限とする」という条件を撤廃し、どんな金利の国債も購入可能とする案も、マーケットでは出ていました。



・テーパリング
イタリアの国民投票結果により、同国の政局不安や早期解散総選挙への思惑、そして銀行問題などにマーケットがフォーカスしているため、今月いきなりテーパリングを発表する可能性は、ゼロだと思っています。ただし、ドラギさんがそれについて「事前通達」する可能性に注意したいです。


・今月の決定は全て見送り (全て据え置き) し、来月あらためて発表
イタリアの状況を考慮し、今月は全て据え置きという選択が絶対にないとは言い切れない


・スタッフ予想の内容
2017年以降のGDPやインフレ率予想の変化は?


こんなことを考えていました。

イタリア銀行問題については、次のブログで書きます~ 





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 ※米ドル/円を50万通貨お取引されて5,000円のキャッシュバックの場合、
  スプレッドに換算すると1銭に当たるので、ドル円の通常スプレッド1銭 
(※例外あり)-1銭=0銭となります。


 ※早朝などの市場流動性の低下や経済指標発表時の相場急変など、市場の状況によっては拡大する場合があります。


[ 2016/12/08 20:27 ] ECB 欧州中銀 | TB(-) | CM(0)
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プロフィール

N20   (松崎美子)

Author:N20   (松崎美子)
東京でスイス系銀行Dealing Roomで見習いトレイダーとしてスタート。18ヶ月後に渡英決定。1989年よりロンドン・シティーにあるバークレイズ銀行本店Dealing Roomに就職。1991年に出産。1997年 シティーにある米系投資銀行に転職。肉体的・精神的に限界を感じ、2000年に退職。その後、憧れの専業主婦をしたが時間をもてあまし気味。たまたま英系銀行の元同僚と飲みに行き、証拠金取引の話しを聞き、早速証拠金取引開始。

口座残高ゼロ経験あり

セントラル短資FX(株)さんで 連載スタート
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