欧州のQE効果： 国債編

ECBの国債を含む量的緩和策　（PSPP)　が今週月曜日からスタートしました。

初日の月曜日は、ベルギー・ドイツ・フランス・イタリア　そしてスペインの10年物国債の購入が行われたようです。
ブルーンバーグの記事によると、個々の取引規模は、せいぜい　1500万～5000万ユーロ。

そして翌日火曜日には、5年物の購入という話しが聞こえてきました。


＊ヨーロッパの国債利回り低下が加速
先週書いた記事でもお伝えしましたが、　ECBのPSPPでは、マイナス0.2％の利回りの国債までが購入対象　　となることが判明しました。

当たり前ですが、ユーロ圏各国の国債利回りは、【-0.2％】というベンチマーク目掛けて、下落　（＝国債価格上昇）　することは、ほぼ確実です。



このチャートですが、
・白いライン　　1987～2004年の10年物日本国債の利回り
・黄色いライン　　　　2004年以降の10年物ドイツ国債利回り

このECBからの発表があってからというもの、ドイツの10年物国債が日本の利回りを下抜けして、とうとう過去に日本が経験したことがない＋0.2％台へ突入してしまいました。ECB/ユーロ圏加盟国の中央銀行自身の手で、日本の金利を下回る　Japanification　が加速しているという皮肉な結果へ

「失われた15年」という有名な言葉があるように、デフレ　　日本　　超低金利　というのが、おきまりの解釈でしたが、欧州の国債の3割弱が既にマイナス金利となっていることを考えると、最近の日本の長期金利は、≪高金利≫っぽく見えてくるから、不思議ですね～


＊Japanification　の飛び火相場
ここでは私は　Japanification　という言葉を、「超低い長期金利　（国債利回り）」　という意味で使っていますが、このまま月額：600億ユーロのPSPPが継続されれば、このJapanificationは、

ドイツなどの超コア各国　　　　フランスやオーストリアなどのセミ・コア各国　　　　スペインやイタリアなどの周縁国

こういう順番で、どんどん長期金利の低下が起きてくる筈です。


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