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日銀円売り介入に踏み切るか?(WSJ紙)


今週の日本のマーケットは主要企業の決算発表を控えて見送りムードいっぱいだと思います。米WSJ紙を読んでいたら、円高の影響を考慮し 「果たして日銀は円売り介入に踏み切るのか?」という記事を見つけました。これは日本のアナリスト達の見解が紹介されているので もしかしたら既に日経新聞等で何度も記事になっているかもしれません  が 念の為にご紹介します。

*三菱東京UFJ銀行 セールス部門の見解
結論から申し上げれば、日銀は円売り介入をすべきでないと思っている。その理由は 介入をする場合 日銀単独介入とならざるを得ないからだ。日銀に限らず、どこか一カ国の中央銀行が単独で市場介入する場合、介入で動かせる幅は小さすぎ、中央銀行が求めている市場のトレンド変更には繋がらず、投機筋の絶好の売り場(又は買い場)を提供するだけに終わってしまう。そのいい例が最近のスイス中央銀行によるスイス・フラン売り介入だ。一旦スイス中銀がフラン売り介入を終わると、市場参加者はこぞってフラン買いを推し進め、結果として現在のフラン・レベルは最初に介入したレベルよりずっとフラン高になってしまっている。

*三菱東京UFJ銀行 ストラテジストの見解
現在のドル円レベルはドバイ・ショックより若干円高であるだけだ。ここで日銀が実弾介入をするとは到底考えられない。今後 85円を割った円高が進行すれば、野田財務相 そして管首相から強烈な円高阻止発言が出ると考えらえる。もし 市場が80円を目指す相場展開となった場合、何らかの動きが出てくると想定する。

*信金投資顧問の見解
もし日本が円売り介入を実施した場合、投資家はそれを絶好の円買い局面として捉えるだろう。相当多数の投資家達は円買いの機会を待っている (⇒ 理由は書かれていません)。もし日銀が単独でなく 米連銀や欧州中銀と協調介入をするというのであれば、話しは違ってくる。しかし米国が中国に対し元レートの自由化を要請している現在、米連銀が通貨介入するとは思えない。

*野村證券の見解
日本は円売り介入に踏み切るべきだ。介入による円安効果は一時的である事は十分に承知している。しかし日本政府は輸出企業を助ける為にも介入に踏み切るべきだ。輸出企業の社内レートは現在のドル円レベルよりもずっと円安レベルに設定されている為、レパトリ(円転)玉を多く抱えている企業ばかりだ。

*バークレイズ銀行東京の見解
日本の輸出企業の海外市場での競争力は弱まっており、日本はこれ以上の円高を許容出来ない。最近の政府内部からの発言を考慮すると、円売り介入実施のチャンスは高まっていると考えられる。特にドル円が85円を割り(=85円より円高になる)日経平均株価がそれを嫌気して下落した場合は尚更だ。

*シティ銀行東京の見解
最近 日銀は、国内経済について「海外経済の改善を起点に緩やかに回復しつつある」と語り、先行きも「輸出や生産が増加基調を続け回復傾向をたどる」と語った手前、円売り介入に踏み切るのは難しいと思われる。政府の財政政策も緩和からニュートラルへと移行してきた。全体的な印象としては、果たして日本政府は円高の影響をどこまで心配しているのかがはっきりしない。介入という手段を取る前に出来る事があるのではないか?

こんな感じみたいです。スイス中銀の「失敗とそれに絡む損失」を考えると、単独で出るとは思えないのですが.... 

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Author:N20   (松崎美子)
東京でスイス系銀行Dealing Roomで見習いトレイダーとしてスタート。18ヶ月後に渡英決定。1989年よりロンドン・シティーにあるバークレイズ銀行本店Dealing Roomに就職。1991年に出産。1997年 シティーにある米系投資銀行に転職。肉体的・精神的に限界を感じ、2000年に退職。その後、憧れの専業主婦をしたが時間をもてあまし気味。たまたま英系銀行の元同僚と飲みに行き、証拠金取引の話しを聞き、早速証拠金取引開始。

口座残高ゼロ経験あり

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