カーニー総裁と間逆な講演内容のソーンダースBOE理事

すぐ下の記事の続編とでもいうべき内容になりますが、蟹さんから一夜明けた今朝、英中銀MPC9名の理事の一人であるソーンダース理事が講演しました。この講演は、事前から予定されていたもので、英中銀のホームページにも詳細が載っています。








＊　タカ派健在のソーンダース理事
ソーンダースさん、タカ派です。

3月のMPCでも、利上げ票入れてます。

この方は、元米系シティバンクの主席エコノミストだった方ですので、経済は専門家ですね。
まぁ、経済の専門家は、英中銀には掃いて捨てるほどおりますが、この方はその中でも「タカ派」に属する理事です。

今朝の講演では、前夜の　蟹発言　とはうってかわり、利上げアリアリムードの内容となっています。


「With spare capacity largely used up and cost pressures rising, I believe the economy no longer needs as much stimulus as previously. Rather, we probably need to move over time to something more like neutral, in order to ensure a sustainable return of inflation to target.

The second topic is to explain why – at least from my perspective – any further tightening is likely to be at a gradual pace and to a limited extent. A key point is that “gradual” need not mean “glacial”.

Gradual’ does not imply that the MPC can only raise rates at a very low frequency, such as once per year. Nor does “gradual” mean that the MPC cannot tighten faster than markets price in.

‘Gradual’ does not necessarily mean that the exact timing of rate changes must be totally predictable or signalled in advance.

The MPC does not intend to create unnecessary uncertainty, and gives guidance – based on our economic forecasts – on the expected general outlook for interest rates.

But I doubt that we will regularly use code words to effectively pre-announce policy decisions from meeting to meeting.


要点をまとめると

・経済／労働市場の緩みがかなり縮小していることを考慮すると、英国は今までのような超緩和政策を必要としていない

・インフレ率が英中銀の目標値で安定するためには、金利がニュートラル・レベルに戻ることが自然である

・金利の正常化に向けた利上げ速度については、穏やかなペースであるべきだ。
ただし、「穏やかな」と「遅い」は意味が違う

・「穏やかなペース」という意味は、年に一度の利上げ　ということではない

・「穏やかなペース」という意味は、英中銀はマーケットが予想している回数より多くの利上げをしては、いけない！　という意味でもない

・「穏やかなペースの利上げ」の意味は、マーケットが予想しているタイミングで、確実に利上げに動くという意味でもない

・英中銀は不必要な不透明感を増す行動をするつもりは、ない

・英中銀は、金融政策の変更を事前に知らせる「コードワード」のようなものを使うことはないだろう



この方は、3月に続き、5月のSuper Thursdayでも、利上げ票を入れるでしょう。




＊　5月利上げ織り込み度
昨日の小売売上高が発表されるまでは、90%の確率で、英中銀は5月に利上げすると予想されていました
　　　　　　　　　　　　　　　
小売売上高が発表された直後の、5月利上げ織り込み度は、80%へ低下
　　　　　　　　　　　　　　　
昨夜の　蟹発言　を受け、5月利上げ織り込み度は、45%へ低下　　





「これまで以上に“アクティブ”なトレード環境の実現」のため、今春、サービスを大幅にリニューアル


・ユーロ円0.5銭や、ポンド円1.2銭も結構狭い

・1回あたりの最大注文可能数量は300万通貨

・4月は、ご縁は全員大吉　　（　　4万通貨毎に12円キャッシュバックします）

カーニー総裁発言でずっこけたマーケット

やってくれました、蟹さん　




実は、この記事の次の次くらいに挙げるブログ記事が、毎週金曜日にアップしている　セントラル短資FXさん　のコラムなのですが、たまたま　というか、今週の記事は　「英国中銀　5月利上げ」　についての記事なんです　

まさか蟹さんが、この日の夕方のBBCでインタビューを受けるとは知らず、コラムを書いています。



＊　カーニー（蟹）さんのインタビュー内容
各中銀関係者が講演をする場合、中銀ホームページを見ると、場所や講演内容の詳細が事前に発表されます。しかし、新聞やテレビのインタビューは、ここには書かれません。

昨日ロンドン夕方のカーニー総裁のBBCでのインタビューは、寝耳に水でした。

発言内容の重要な部分は、以下の部分。


「Prepare for a few interest rate rises over the next few years.

I don’t want to get too focused on the precise timing, it is more about the general path.

We have had some mixed data. On the softer side some of the business surveys have come off. Retail sales have been a bit softer - we are all aware of the squeeze that is going on in the high street.

We’ll sit down calmly and look at it all in the round. I am sure there will be some differences of view but it is a view we will take in early May, conscious that there are other meetings over the course of this year.」


要約すると、

・今後数年の間に数回の利上げがある

・自分としては、利上げのタイミングにばかりフォーカスせず、利上げ実施の過程を重視したい

・最近の経済指標は、ミックスな結果となっている

・5月の英中銀金融政策理事会　（この時は、Ｓｕｐｅｒ　Ｔｈｕｒｓｄａｙです）　では、各自違った意見が出てくることが予想される

・金融政策理事会は、（5月だけでなく）その後も続く



こう言われちゃったら、さすがに5月の理事会で、蟹さんが利上げ票を入れるとは思えませんね。
逆に、こういっておいて、利上げ票入れたら、ボコボコにされるでしょう。

イギリスのトレイダーにとっては、2014年のデジャブー　



Ｕｎｒｅｌｉａｂｌｅ　ｂｏｙ　ｆｒｉｅｎｄ　（移り気であてにならないボーイフレンド）　復活です　



2014年以降にFXを始められた読者の方に　Unreliable boy friend　の説明しますね

*移り気であてにならないボーイフレンド
2014年6月24日に財務省特別委員会では、5月に発表された英中銀四半期インフレーション・レポート内容について、議会証言が実施されました。その時に、委員会に出席していた女性議員が、カーニー総裁は政策金利上げの時期に関して、コロコロと発言内容を変える傾向にあるため、　「英中銀の最近の発言を聞いていると、移り気であてにならないボーイフレンドのようだ」　と発言し、話題になりました。

この女性議員が言わんとしていることは、約10日前の6月12日に行なわれたマンションハウス・スピーチで、あれだけ利上げ時期を前倒すことを示唆したタカ派色の強かったカーニー総裁が、この日の議会証言では、結構地味な発言に終始していたため、カーニーさんの発言は市場を惑わすだけ、一体なにを伝えようとしているのか判らない！という手厳しい指摘でした。








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