またしても、長期金利・・・

昨日は夕方予定があったので、早めに仕事を終え、その直前にポジションを取って出かけました。FOMC議事要旨が発表されることも知っていましたが、あそこまでインパクあるんかい　　　　　全てのポジションが、ばっさり切られておりました　



＊　米長期金利　（国債利回り）　とドルの関係
今朝　ニュースをいろいろ見ていたら、

「今までは、アメリカの長期金利が上昇したにも関わらず、ドルは下げていた。しかし、ここにきてドル円は105円台まで落ちたことによる達成感も手伝い、底堅くなりつつある。つまり、ここまでは長期金利かドルか、どちらかが間違った動きをしていたのだが、ここからはまた相関していくのかもしれない」　的なことが書いてありました。


う～ん　
たしかにドル円と米長期金利との相関関係は有名ですが、いつもいつも同じような相関する動きをする訳ではありません。もし、常に100%相関であれば、ドル円取引する際には、長期金利だけみていれば、負けないことになります。

私の場合、ドル円よりも、ユーロやポンドを対ドルで取引することの方が絶対的に多いので、「米長期金利とドルとの関係」　これには興味があります。

そこでチャートを作ってみました。



＊　　米10年物国債利回りとドル
チャートを見ると、相関と逆相関　半々という感じですね・・・

ドル円は別かもしれませんが、「ドル全般」の動きと10年物国債の利回りとは、まぁ　あまり関係ないかな？　くらいの感じかもしれません。


（クリックすると拡大します）



＊　　米2年物国債利回りとドル
次は、10年ではなく、2年物国債利回りでチェックしなおしてみました。こちらは、10年物より相関度　高めです。
ただし、黄緑のハイライト入れた部分は、全く相関関係ありません・・・





ということで、現在は相関性が全くない期間ということになります。ここまでは長期金利かドルか、どちらかが間違った動きをしていたのだが、ここからはまた相関していくのかもしれない」　　のであれば、

１）　果たしてドルがここから大きく買われるのか？　
２）　長期金利が頭打ちになるのか？
３）　このまま両股開きで、ドルは下げて長期金利は上がっていくのか？　

早く答え欲しいです。

某英系銀行は、今月中旬に米10年物利回りが2.9％台に乗せたときに、「ここが当面の天井。ここからは、一旦　2.7％台へ下がる」という予想を出しましたが、結局　この予想は実現しませんでした。







3月12日（月）　　20時～　　　今年第1四半期の総まとめ的なオンライン・セミナーをやらせていただきます　

お申し込みは、　　　このバナーをクリックしてくださいね　




口座開設者を対象としたセミナーになります。皆様のご参加をお待ち申し上げております　

英・雇用統計について

本日、英国の雇用統計が発表されました。


＊　雇用統計の結果

・失業率
11月　4.3％　　　12月予想　　4.3％　　　結果　　4.4％　

これはショック　　でした。
最近全く関心を集めていなかった失業率でしたが、予想外に失業率が悪化し、4.4％となりました。

英国の失業者数は、前月より　46,000人増の147万人へ・・・・

失業率が今回上昇したことが、どれだけ　ショックだったか？ですが・・・・
先日の四半期インフレーション・レポートで、英中銀は2018Q3頃には4.25％へ、　2021Q1には　4.1％まで下落すると予想。

MPCのソーンダース理事は、失業率は4％を割り、さらに低下するリスクについても、言及していました。




・賃金上昇率
ボーナスを含む　Total Pay
11月　2.5％　　　12月予想　　2.5％　　　結果　　2.5％　

ボーナスを除く　Regular Pay
11月　2.4％　　　12月予想　　2.4％　　　結果　　2.5％　



（クリックすると拡大します）


以前、セミナーでも申し上げましたが、インフレ率　　　　賃金上昇率　　　で、お互いに歩み寄り、最終的には・・・　というか、本日の英中銀議会証言によれば、賃金が上昇していく兆候が既に見えるそうなので、もうしばらくすると

賃金上昇率　＞　インフレ率　　　　となり、上のチャートでも　「ピンクのハイライト」状態　＝　実質賃金があがり、消費が盛んになる　ということでしょうか？



＊　賃金上昇率について
くどいですが、ここから英国の景気がどうなるのか？　インフレがどうなるのか？　経済の緩みが、本当に縮小しているのか？
そういうことを考えるうえで、とにかく重要なのが、　「賃金上昇率」です。

雇用統計で発表される　「週賃金上昇率」　（上のチャートで使用した数字）　　は、インフレ調整前　の数字です。

英統計局は、同時に　インフレ調整後の週賃金　についても、　別途発表　　　しています。


インフレ調整後の賃金について、あるエコノミスト氏がご自分でチャートを作成していました。それがこれです。




つまり、インフレ調整後の私たちの収入は、前年比で　0.5％マイナスということです。




長々と書きましたが、来月の雇用統計から、失業率と賃金上昇率の両方をチェックすることになります！