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欧州のQE効果: 国債編

ECBの国債を含む量的緩和策 (PSPP) が今週月曜日からスタートしました。

初日の月曜日は、ベルギー・ドイツ・フランス・イタリア そしてスペインの10年物国債の購入が行われたようです。
ブルーンバーグの記事によると、個々の取引規模は、せいぜい 1500万~5000万ユーロ。

そして翌日火曜日には、5年物の購入という話しが聞こえてきました。


*ヨーロッパの国債利回り低下が加速
先週書いた記事でもお伝えしましたが、 ECBのPSPPでは、マイナス0.2%の利回りの国債までが購入対象  となることが判明しました。

当たり前ですが、ユーロ圏各国の国債利回りは、【-0.2%】というベンチマーク目掛けて、下落 (=国債価格上昇) することは、ほぼ確実です。

独日 長期金利比較

このチャートですが、
・白いライン  1987~2004年の10年物日本国債の利回り
・黄色いライン    2004年以降の10年物ドイツ国債利回り


このECBからの発表があってからというもの、ドイツの10年物国債が日本の利回りを下抜けして、とうとう過去に日本が経験したことがない+0.2%台へ突入してしまいました。ECB/ユーロ圏加盟国の中央銀行自身の手で、日本の金利を下回る Japanification が加速しているという皮肉な結果へ

「失われた15年」という有名な言葉があるように、デフレ  日本  超低金利 というのが、おきまりの解釈でしたが、欧州の国債の3割弱が既にマイナス金利となっていることを考えると、最近の日本の長期金利は、≪高金利≫っぽく見えてくるから、不思議ですね~


*Japanification の飛び火相場
ここでは私は Japanification という言葉を、「超低い長期金利 (国債利回り)」 という意味で使っていますが、このまま月額:600億ユーロのPSPPが継続されれば、このJapanificationは、

ドイツなどの超コア各国    フランスやオーストリアなどのセミ・コア各国    スペインやイタリアなどの周縁国

こういう順番で、どんどん長期金利の低下が起きてくる筈です。


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[ 2015/03/11 23:12 ] ECB 欧州中銀 | TB(-) | CM(0)

ギリシャ財政事情

昨日のブログ記事の最後に

「ある大手欧州系銀行のエコノミストさんによると、ギリシャ財政状況は非常に厳しく、このままでいくと、4月1週くらいで、国庫のお金が尽きてしまう可能性があるという厳しい指摘」  と書きましたが、状況はかなり切羽詰ってきているようです。
スタンプ ざわ~

本日、ギリシャ政府は、EU/ECB/IMFからなる「トロイカ」と支援延長内容について協議しますが、結果によっては、財政事情が急速に悪化する可能性もあるため、要注意かな?と思っています。


*英FT紙の記事
本日のFT紙に載っていた記事 によると、ギリシャ政府に入ってくる税収入が大幅に減少しており、今月支払わなければいけない公務員給与や年金、国際通貨基金(IMF)への返済金を確保するため、社会保障基金に対して、お金を廻してくれ!と要請したようです。サラ金地獄のようですね… 

ファルファキス財務相は、「ギリシャは資金不足なんかじゃない」と発言していますが、なんだか話しは全く反対の方向へ行っています。

FT紙ではさらに突っ込んでいますが、政府に品物などを納品している業者への支払いが滞っているだけでなく、企業に対するVAT(付加価値税)返金もずっと未納となっているようなので、ギリシャ国内の企業も苦しいでしょう。

さしあたり、3月末までに、公務員給与+年金+IMFへの返済=合計 15億ユーロがどうしても必要であるギリシャ政府が、最後の切り札である社会保障基金のお金に手をつけようとしているということです。ただし、同紙によると、社会保障基金が保有する「いざという時のための資金額」は、20億ユーロと言われており、そのうちの15億ユーロを今月使い切っちゃったら、「この先、どうするわけ?」という素朴な疑問がわいてきます。
スタンプ くま 疑問


*4月になれば楽になる
WSJ紙の集計によると、3月のIMFへの返済額は、合計で約12億  4月は、約5億と、かなり楽になります。そして、その頃には、うまくいけば、ギリシャ向け金融支援の最後の残高である72億ユーロの一部が、ギリシャ政府に支払われる可能性も出てくる… そういう話しになっています。

しかし、最近のユーロ圏財務相会合から洩れてくる話しや、欧州政府高官の発言などを見る限り、話しはそう簡単に進むのかな…


*失業保険管理局は、NO
社会保障基金のひとつである失業保険管理局は、先週ギリシャ政府から 「1億3000万ユーロ、すぐに貸してくれ!」と要請を受けたそうですが、上層部での話し合いの結果、政府に対して、「それは無理です。」と答えたそうです。


*ギリシャ会計監査院に関する報道
昨日でたニュースですが、ギリシャの会計監査院は、【公務員給与と年金以外の支払いを3月10日付けでストップした】とそうだという報道を目にしました。そして、かなり早い時期に、給与や年金も全額支給が難しくなり、給与の一部分だけの支払いになる可能性もあるとも警告していると伝えられています。


なんか、ヨーロッパの国で、こんなことが起きているとは、少し信じられないですが、2012年の頃と同じ流れになってきているのが、非常に気になります…


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[ 2015/03/11 22:05 ] ユーロ危機 | TB(-) | CM(0)
プロフィール

N20   (松崎美子)

Author:N20   (松崎美子)
東京でスイス系銀行Dealing Roomで見習いトレイダーとしてスタート。18ヶ月後に渡英決定。1989年よりロンドン・シティーにあるバークレイズ銀行本店Dealing Roomに就職。1991年に出産。1997年 シティーにある米系投資銀行に転職。肉体的・精神的に限界を感じ、2000年に退職。その後、憧れの専業主婦をしたが時間をもてあまし気味。たまたま英系銀行の元同僚と飲みに行き、証拠金取引の話しを聞き、早速証拠金取引開始。

口座残高ゼロ経験あり

セントラル短資FX (株)さんで 連載スタート
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2012年11月16日より毎週金曜日に連載を担当することになりました。 皆さん是非ご覧下さい !
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