スペイン国債

9月6日、ドラギ総裁のバズーカ砲以来、グングン下落したスペインやイタリアの国債利回り

しかしグングン下落が一旦落ち着いてきた先週後半くらいから、両国の利回り動向に差が出てきました。

＊最初のチャートと2番目のチャート

イタリアとスペイン、それぞれの10年債利回りですが、両方のチャートに黄緑の縦線が入っています。それが9月6日のECB理事会の日でドラギ総裁がOMTの発表をした時です。



その後、両国の利回りはグングン低下しているのが判ります。

しかし先週に入ってからは、イタリアは下げ続けているのに対し、スペインの利回りは上昇に転じかけ、また下落を示しました。

＊3番目のチャート

これは本日の欧州オープンから1時間ほど前までのスペイン10年債の利回り推移を表したものですが、3年・10年債の入札後ジワジワと利回りが上昇（＝国債価格下落）し、昼過ぎくらいから更に上昇しています。

本日の入札結果ですが

・10年物
入札額：　8億5900万ユーロ
応答利回り：5.666％　（前回：　6.647％）
応答倍率：　2.85倍　（前回：　2.24倍）

こうなっており、8月に実施された前回の入札時と比較して、応答利回りは下落・倍率は上昇という最高の結果　　となりました。

しかし結果発表直後から債券は売られるわ（＝利回り上昇）、為替相場ではユーロが売られるわ　　という反応となり、入札結果とは裏腹の展開となってしまいました　

＊裏腹な展開の理由

いろいろな理由付けがあるようですが、一番納得が行くものとしては

入札結果がよい　　スペイン政府にとっては資金調達金利が低いままとなりラッキー　　　これが続けば、スペイン政府はわざわざOMTを通しての支援要請する必要がなくなる　　市場参加者は、スペインの支援要請は　’’もし’’　ではなくて、’’いつ’’　と見ているので、梯子を外された格好となってしまう　　　OMT要請が遠のき、ユーロ圏債務問題解決までの時間がかかると見た投資家がユーロ売りを出す

こんな感じのようです。

明日（金曜日）には、スペインを取り巻く環境について詳しい記事を書きますので、お楽しみにお待ち下さい　



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10月末までの主なイベント

世界を戦々恐々　　とさせていたユーロ圏債務危機問題が一旦落ち着いてきそうな気配となり、ここからの市場の関心は米・大統領選挙　　と財政の崖　、中国の景気動向　　に視点が移ってきました。そうは言っても私はユーロ債務問題が完全に終焉したとは夢にも思っておりません。とりあえずここから10月末くらいまでの欧州イベントをご紹介しましょう。

9月21日（金）
ユーロ圏債務問題ミニ・サミット

伊モンティ首相がギリシャ・サマラス首相、アイルランド・ケニー首相、スペイン・ラホイ首相をローマに招待し個別・全体会議を開催

9月23日（日）
ギリシャ政府とトロイカ調査団との間で、国際支援の条件として求められている１１７億ユーロの追加緊縮策内容について合意される見通し

9月24日（月）
オランダ：Q2GDP改訂値発表

9月25日（火）
イタリア国債入札
スペイン短期債入札

9月26日（水）
イタリア短期債入札
ドイツ国債入札

9月27日（木）
イタリア国債入札
スペイン政府による追加緊縮策内容発表（予定）

9月28日（金）
フランスQ2GDP最終値
フランス2013年度予算案提出

　私自身のカレンダーには、この日にスペイン銀行ストレステスト内容発表に加え、同じくスペインの2013年度予算案提出　というのが書き込まれているのですが、このロイターのカレンダーには入っていません　

9月30日（日）
アイルランド政府とユーロ・グループによる銀行救済用支援金内容についての協議終了（予定）

10月4日（木）
ECB金融政策理事会
フランス国債入札
スペイン国債入札

10月8日（月）
ユーロ圏財務相会合

10月9日（火）
EU財務相会合
IMF年次会合（～14日まで）東京
ギリシャ短期債入札（予定）

10月10日（水）
イタリア短期債入札

10月11日（木）
イタリア国債入札

10月16日（火）
スペイン短期債入札
ギリシャ短期債入札（予定）

10月18日（木）
EUサミット（～19日）
フランス国債入札
スペイン国債入札

10月21日（日）
スペイン・ガリシア州とバスク州で、それぞれ自治州（地方）選挙実施

10月23日（火）
スペイン短期債入札

10月26日（金）
イタリア国債入札
スペイン・Q3失業率発表

10月29日（月）
イタリア短期債入札

10月30日（火）
イタリア国債入札
スペイン・Q3GDP速報値発表

10月31日（水）
フランス国債入札


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