スペイン・不良債権比率

本日はスペイン関連ニュースが次々と出てきますが、今度は「不良債権比率」の発表でした。

＊最悪の不良債権比率を記録　

スペイン中央銀行が発表した7月分不良債権比率は9.86％となり、数字公開が始まった1962年以来、最悪の数字　　となってしまいました　



このチャートはロイターに載っていたものですが、

・上のチャート　「不良債権比率とGDPとの関係」
1990年代につけた9.2％という比率を上回ってから数ヶ月が経ちます。
このグラフを見る限り、GDP上昇　　不良債権比率下落の関係が見れます。
リーマン・ショックがあった2008年頃から、不良債権比率はグングン上昇し、特に昨年後半から現在にいたるまでの上昇率には目を見張るものがあります。

・下のチャート　　「不良債権比率　（左軸）　と　失業率　（右軸）　との関係」
当たり前と言えば当たり前なのでしょうが、やはり失業率が増加すれば不良債権比率も上昇しているので、判ります。

このグラフで一番私の目を引いた　　のは、2004年くらいから2008年くらいまでのスペインに於ける不良債権比率は、わずか1%台であった事実　　です。

その当時の失業率を見ると、10％台に乗っていた時期があるだけに、やはり驚きました。

ギリシャ債務危機発覚後のユーロ圏を取り巻く環境が、スペイン経済・金融事情に与えた悪影響のほどが、このグラフを見るとよく判ります。

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スペイン長期金利動向

9月6日に開催されたECB金融政策理事会で、ドラギ総裁が　　『OMT』　というバズーカ砲　　を発表してから、スペインやイタリアの長期金利は軒並み急低下（＝国債価格上昇）していました。

スペイン10年物国債利回りを例にとると、7月24日につけた7.57％　　　先週は5.5％台まで急落　

先週金曜日に開催されたユーロ圏財務相会合の席で、果たしてスペインがOMTを通じて救済支援を要請するか？に、市場の関心は集中していました。
しかし結果としては、どの国も要請せず、そのままたち切れとなった訳です。

＊スペイン長期金利・CDS

先週金曜日のスペイン10年物国債利回り終値は5.83％でしたが、週明けの昨日になると、ジワジワ上昇（＝国債価格下落）し、5.97％まで上昇　　特に危険水域に達した訳ではありませんが、スペインの今後の対応を巡り、少しづつ市場が心配をし始めてきたサインとも見受けられました。

そして今朝になると、一気に6％台でオープンし、先ほど実施された　短期債の入札結果を好感　し、6％台を下回って推移している状態です。

昨日は長期金利の上昇と足並み　　を揃え、CDS（Credit default swap　クレジット・デフォルト・スワップ)も上昇が確認されています。

＊週末の抗議デモ

この週末には、スペイン・ポルトガル・ギリシャの各地でそうとう大規模な抗議デモが繰り広げられました。



ギリシャは、またあらためて記事にすることにしますが、スペインのデモは2重の苦しみに喘ぐ市民の叫びが聞こえてきました。

このブログでも紹介しましたが、地方自治体　も赤字削減に取り組まざるを得えない状態です、

つまりスペイン国民は、国家の財政赤字削減を目的とした緊縮財政策　　自分達が住む地域が課した緊縮策、それぞれ両方の影響を受けていることになります。

そこに、欧州最悪の雇用状況とくれば、彼らが受ける痛みは相当のものでしょう。


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スペイン短期債入札結果

スペイン短期債入札結果が発表されました。


入札予定総額：　35〜45億ユーロ

・12ヶ月物
入札額：35億6000万ユーロ
応答利回り：2.835％　（前回：　3.070％）
応答倍率：2倍　（前回：　1.9倍）

・18ヶ月物
入札額：10億2000万ユーロ
応答利回り：3.072％　（前回：　3.335％）
応答倍率：3.6倍　（前回：　4倍）

予定額を上回る額の入札が確認されただけでなく、応答利回りも前回入札時より低下しました。

この結果を受け、ユーロが若干戻しています。

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FX戦略会議

7月より 西原宏一さんと一緒に為替相場を語る　FX戦略会議　を読売オンラインさんで始めました　

ECBのOMTというバズーカ砲　　に続き、米FRBは「永遠のQE3」発表となりました。
世界主要国が究極の金融緩和政策を維持していますが、果たしてそれが相場に与える影響は？
今回は、そこに焦点をあてて話し合ってみました　

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