としていたこともあり、私も含めみんな「LTROの総額」ばかりに目を奪われ 
「参加銀行数」なんて考えもしませんでした 
。 しかしいざ蓋を開けたら800行だぜ！ 
3月と4月の入札予定額は450億ユーロづつ いきなり2倍以上の入札 
を実施しなければならない
」 という観測記事を載せています。 その時発行された債券は3年物が多かった 2012年に大量の償還を迎える 具体的な数字を挙げると、来年第1四半期には2,300億ユーロ前後の銀行債が償還を迎える見込み 年間を通すと約7000億ユーロ
ということなのかもしれません。
になってしまうかもしれない」ことを非常に気にしているとも言われています。 ユーロ下落 LTRO額が発表されるやいなやイタリア、スペイン、フランスの銀行株がミルミル上昇
ある銀行は’’約2500～3000億ユーロ’’、他は ’’4000億ユーロ’’ とか ’’4450億ユーロ’’となってます ギリシャ債務危機の飛び火懸念後退 欧州からだけでなく世界の投資家の欧州国債投資が積極的となる？
御願いします！
オペ金額
つまりオペ金額が多ければ多いほど、市場にばらまかれるユーロの量が増加する 
ユーロは売られやすくなる 
参照） が盛んになるという考え方は間違っていないと思います。 PIGS各国の国債利回りの低下
ユーロ売り」というシナリオとは正反対の内容。そのため、LTRO総額が予想以上であった場合、ユーロは量的緩和という側面にスポットライトがあたり売られるかもしれませんが、その後徐々に中長期的な視点に移行すれば、ユーロに対して好材料となり得る点を忘れないようにしたいものです。
英バークレイズ銀行、独ドイツ銀行、スイス・CS銀行など いろいろな銀行の名前が挙がっています をする予定 イタリア系銀行の名前が目立ちます いろいろな銀行の名前が挙がっています キャリー取引とは、3年物LTROを通じて 1%の固定金利で借りた資金でユーロ圏加盟国の国債で運用し、金利差を得る
スペイン系、赤グラフ フランス系、緑グラフ イタリア系、そして青グラフ ドイツ系） 各銀行とも薄い色と濃い色の2本の棒グラフが描かれています。 昨年12月の3年物LTRO時のキャリー取引への興味度合い 今回の3年物LTRO時のキャリー取引への興味度合い御願いします！
していることは ’’2008年に行われたリスボン条約に関する国民投票でNOという投票結果を出し、欧州を混乱に導いたアイルランドがまたしても欧州を混乱させるのか？’’ の一点
からです。
」 という考え方はだんだん勢力を増してきており、アイルランドのＮＯ！という結果がきっかけとなり、欧州全体に’’反ユーロ’’の動きが高まるという意見もあります。 ３６％が反NO ２４％はわからない 御願いします！
。皆さんにとっては「そんなこと、とっくに知ってますよ」という内容でしょうが、私自身の記録のために敢えて記事にさせて頂きます。
選択的デフォルト（SD） 
に引き下げました。大手の格付け会社がギリシャを部分的にせよ ’’デフォルト（債務不履行）’’ を示す格付けに位置づけるのは初めてのことです。
''実質的なデフォルト’’ 
と認識されてしまう ギリシャ債を保証するクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）の決済が起こる CDSの売り手となっている金融機関の損失拡大 
世界規模で金融市場が混乱する可能性 
クレジットイベントと認定されれば、ギリシャのCDSについて支払いが発生 イタリアやスペインも含めたPIGS各国へのクレジット・リスクの飛び火 が懸念されます。「CCC」に引き上げると発表しています。
と発表 これはギリシャの格付けが「SD」である間に限られてた「一時的措置」 ギリシャ政府と民間との債務交換終了後に同国の格付けがCCCへ引き上げられれば、担保受け入れを再開 ギリシャ系銀行は融資が受けられる ただし金利面などの条件は3年物LTROよりも悪くならざるを得ないようです。御願いします！ 予想は＋1.5％～1.8％となっており、ロイター社がエコノミストを対象にして行ったアンケートの平均値は1.8％
1月は下げ止まり、安定に向かっていることを確認 
というレッテルを貼られる始末です 
という意見もありますが、声高に 
ネズミ講呼ばりするファンド連中がいるのも事実 が、 この資金を使ってユーロ圏の銀行は誰も買いたくないPIGS諸国が発行する国債購入に動く PIGS諸国発行の国債金利はLTRO金利（1%）より高いので、キャリー取引が可能となる 金額： 50億ユーロ相当 金額： 100億ユーロ相当御願いします！
毎日帰宅後にその日のニュースを全てチェックしますので、気が付いたことがあれば記事は更新しますので、諦めずに時々お寄り下さい。木曜日から完全復帰です。ご迷惑をおかけしますが、よろしく御願いします 
」というお人よしは現れませんでした 
を主張しており、ブラジルのモンテガ財務相は、支援条件として
ことを改めて主張 これ以上の欧州債務危機の悪化 やギリシャのデフォルトによる世界規模の金融システムのメルトダウン 
が実際に起これば、11月の大統領選挙でのオバマ大統領の再選は絶望的 
となりますが、それでも首を縦に振らない米国です。 G20加盟各国からIMFを通じて救済支援金捻出 5,000～6,000億ユーロ 現在の支援金残高 3,580億ユーロ 
合計約2兆ユーロ規模の救済規模とする 
「2兆ユーロ規模の救済支援金が必要である」という議論が、ここにきてまた蒸し返されました 御願いします！
御願いします！ していた私。
です。東日本大震災から約1年、英BBCテレビではその特集番組をしています。それ以外では日本の家電メーカーの不振などを取り上げた報道も目に付きました。 
をクリックして頂くと私が書いた全ての過去記事が読めますので、是非ご活用下さい
を獲得しています。。 この棄権を巡り、オランド氏が大統領に当選した後の欧州関係を危惧する声が高まっています。 しています。 が再開され、世界の金融市場がますます混乱するからである。」と警告 しています。御願いします！
と片付いたと信じている人はあまりいません。御願いします！
とされているG20。 14：00GMT（現地時間午後4時） 10:00GMT （現地時間昼12時） 既に開始されてますね 15:00GMT（現地時間午後5時） 16:30GMT（現地時間午後6時30分）
御願いします！）
ことです としていた筈
ギリシャ国債にCACｓ（民間債権者に集団行動条項）が適用された場合、ギリシャ格付けはSD（選択的債務不履行）とする御願いします！ 9対0で全会一致 7 （500億ポンド） 対 2 （750億ポンド） の結果 ハト派5名/中立1名/タカ派3名 という区分けが出来る つまり英中銀MPCは若干ハト派寄りのおじさんの集まりとも言えるでしょう。
2名の理事、ポーゼン委員とマイルズ委員は、この表でもハト派No.1とNo.2 
となっているので、大きな増額幅に票を投じたとしてもなんら不思議ではありません。特にポーゼン理事は超ウルトラ・ハト派なので、この人はちょっと置いときましょう。
とMPCが判断しているというシグナルを送ってしまう」 との懸念を表明しています。」 としている訳ではなく、一部の理事は 「とりあえずこれで様子を見ましょう 
」 としている点を挙げていました。
のですが、上に貼ったタカ派・ハト派表を見ると、今回750億ポンド増額に票を入れたハト派のマイルズ理事の任期は今年5月末に切れます。もし更なるQE2増額があるとすれば、次回のインフレーション・レポートが出る5月のMPCで....という見方が圧倒的に多いです。 でしょうか？御願いします！
この53.5％という数字は「額面（名目）ベース」での損失負担率であり、「正味現在価値(NPV)ベース」での損失は73～75% に達する 2015～2020年までの期間は3％ 2020年2月～償還までは4.3％ ECBの利益は加盟各国の中央銀行経由でギリシャへ渡る これに関しては確認が取れていません 自発的な債務交換に参加しない民間債権者にも強制的に損失を負担させる「集団行動条項」を適用する方向 あまり聞きなれない言葉「特別勘定」ですが、今回ギリシャに対して設定されると言われているこの勘定には御願いします！
国債買い支えプログラムでのギリシャ国債を流通市場で購入 額面：500億ユーロ、流通市場でのディスカウント価格で購入：400億ユーロ ＝ 差額：100億ユーロの利益 2020年債務残高対GDP比 120％）も支援金は受け取れない。」と一歩も譲りません。 IMFは、ギリシャに対する第1次金融支援やアイルランドとポルトガルへの金融支援時には、30%の出資をしていました と書きました。これに対し、読者の方からブログのメイル・フォームを通して ’’以前は30％というのは、どこで知ったのですか？’’と質問を受けました。その答えですが、この過去記事の真ん中にある「ギリシャ金融支援に民間も関与」に載せた2つのチャート をご覧下さい。左側の円グラフを見ていただくと判りますが、第1次金融支援は、IMF27％（約30%）に対し、EUが73％という比率になっています。右側のグラフは現在交渉中の第2次支援の内訳ですが、民間/IMF/EU（ユーロ圏）が均等に負担する筈でした。しかしここに来て、IMFが10%のみ負担となるようなので、そのしわ寄せがユーロ圏や民間にふりかかる 又は ユーロ加盟国の中央銀行や欧州中銀へも拡大するかもしれないという訳です。御願いします！
目覚めた時に、果たしてギリシャの債務残高は1,000億ユーロ減少するだけでなく、1,300億ユーロの第2次支援金融支援が確保されるという薔薇色 
のシナリオが待っているのでしょうか？もちろん1,000億ユーロ減少 と 1,300億ユーロの融資なので、計算上は差し引き300億ユーロの赤字増となりますが、1,300億ユーロの融資条件はずっと緩和されているため、借り入れコストの減少などギリシャにとって有利な条件になることは間違いありません。 と言っても過言ではないでしょう。何十年、何百年と継続された「伝統的なギリシャ人の生き方」が根本的に変えられる瞬間を迎えているからです。第2次支援金を受け取るための交換条件として提示された公務員解雇や雇用形態の変更などを受け、雇用法の一部改正などを急がなければなりません。一度公務員になれば一生解雇される心配はない！という常識はもはや通用しなくなります 
されるのは、ギリシャ政府と民間との間での債務交換交渉内容でも、ギリシャの伝統的な生活が変わることでもなく、 １） ユーロ圏財務相会合で加盟国全てが今回の内容で合意するのか？ ２） IMFも積極的に第2次支援に参加するのか？ ３） 果たしてギリシャ国民がこの追加緊縮案を順守するつもりがあるのか？ だと思います。 がついています。 「2020年の債務残高は129％」 
と変更されています。2020年までに120％という具体的な数字を一番強く要求したIMFとしては、最初から不成功に終わると判っているプロジェクトにそうそう大金を払えません 
という割り切った考え方のようです。そして私は知らなかったのですが、ギリシャ債務危機問題が起こりIMFがEUとともにギリシャ支援に乗り出したかなり早い時点で、IMFは「2020年に120％までカット もしこれが守れないようであれば、IMFは将来のギリシャ支援に参加しない可能性もある」という方針に関する報告書を出しているとも言われています。たぶんこれは前任のストラスカーン氏が専務理事を勤めていた頃の話しだと思われます。
。 加盟国が 「冗談じゃない、これ以上の負担は勘弁してチョ」 
と言うのであれば、欧州中銀や加盟各国の中央銀行が債務交換に参加するという方法を強制させられるかもしれません IMFは、ギリシャに対する第1次金融支援やアイルランドとポルトガルへの金融支援時には、30%の出資をしていました。
。 これはスペイン政府もギリシャ同様、過酷な緊縮財政政策を遂行し国民の痛みは日を追うごとに厳しくなっているので、’’We're All Greek Now!’’我々は皆、ギリシャ人と同じだ！ という連帯意識が高まっているそうです。恐い 
のは、この動きが欧州全域に拡大する気配を見せているという指摘があること...... マジかよ？ 
御願いします！
ユーロ圏関係者の間では、民間部門の債務交換が自発的に開始／終了するまでに、欧州議会に於けるギリシャ支援金支払条件内容の承認が終わらない可能性がある。その場合、ギリシャ救済案そのものが無効となってしまう可能性すら出てくる。もしそうなった場合、一部の民間投資家は既に債務交換を終了したこととなるので、それに関する法的措置はどうなるのか？
で終わり、ギリシャから提出された緊縮財政案の内容が協議されるのは来週月曜日（2月20日）まで先送りされてしまった。これにより欧州議会での承認手続き完了が3月20日に予定されている145億ユーロの大型償還までに間に合わない可能性が浮上 
そうなると、民間投資家達は欧州議会の承認を待たずに自発的な債務交換に応じるのか、ますます不透明感が増した
「上記で指摘された不確定要素がある限り、債務交換交渉が成功に終わる確率をかなり低くしてしまうことは否定出来ない 
。 民間部門にしてみれば、交換交渉に参加したとしても、果たしてギリシャが3月20日にデフォルトするかわからないので、既発債と交換する新発債を実際に受け取れるのか、3週間という長い期間不安を抱え続けなければならないからだ。」「もしギリシャがユーロ使用を中止した場合、預金引き下ろし制限又は停止令が発令され、その時間を使ってギリシャ政府はドラクマの流通を急ぐ事になるであろう。 英政府はスペインに非常事態が生じた場合 の対応策は既に決定済みのようです。その理由はスペインには100万人の英国人が移住しているので、英政府としても対岸の火 と暢気に構えてられないからです。たぶん書いてないと思いますので、ここに書きますね 、最悪の場合はユーロ崩壊 」 というシナリオへの対策を練っている国です。ギリシャという国はイギリス人の夏休み旅行の行き先として人気があるため、旅行業界は昨年夏が終わった時点で「2012年の夏休み旅行のキャンセル料金などをユーロ建てにするか、ドラクマ建てにするか」についてギリシャ観光局に問い合わせしていました 昨年10月になると英財務省と外務省が「ユーロ圏崩壊または加盟国のデフォルト対応策」を極秘に練っていると報道 １２月に入るとすぐに英中銀キング総裁がユーロ崩壊という不慮の出来事 に対する対策を立てていると証言 年末のクリスマス直前になってはじめてタイムス紙が極秘の対応策の一部を暴露したのですが、その内容は非常に緻密なものでした。
も引き出せないまま、悲惨な思いをしなければならない。それを想定し、英国から特別機、又はタンカーを出してスペイン在住英国人を着の身着のまま一旦英国へ帰国させるようです。そして一文無し で帰国した人達に対しては、英財務省の特別勘定枠を使い、さしあたりの生活費を貸し付ける。それにより帰国した人達はとりあえず飢え死にせずに済む訳です。
する可能性 （特にスペイン、イタリア、フランス） ２）欧州発金融危機が「ギリシャはデフォルトしない、ギリシャは特別なケースだ」と繰り返し述べている本当の理由は、ギリシャがデフォルトすることによる金融危機を収拾するコストの方がギリシャ救済のコストより数倍高くつくので、そう言っているだけだと思います。もしギリシャが特別のケースであれば、ポルトガルも’’２番目に特別ケース’’と扱われるでしょう。 は食い止められないでしょう。だから欧州当局や関係者は何をどうしてもギリシャが倒れないよう何でもすると思いますが、最終的にはデフォルトかもしれません。最近なんとなく限界が見えてきた感じがしています......御願いします！ 最初からそれだけ修理費が掛かると判っていれば無駄金使わずに済んだのに...と今でも悔やんでいます 
という内容の発言をしたのを聞いたことがあります。この時に’’本当にそうだな....’’ 
と私も思いました。
があったとも言われています。。 そこからは私が説明するまでもなく、ユーロ加盟国間の関係が大きく変わってきました。 の多いドイツにしてみれば、「ドイツ式の財政規律重視型」をギリシャだけでなく加盟国全部に守ってもらわなければ国内の納税者に納得してもらえないし、この財政規律重視はドイツ人にとっては当たり前 
のことなので、どうして他の加盟国がドイツ人と同じように順守出来ないのか 
理解出来ないのかもしれません。
と思ったのは、ギリシャとイタリアが「テクノクラット」と呼ばれる国民が選挙で選んだ人ではない官僚が政局を運営した時点でした。しかしこの単一通貨：ユーロという前代見ものの’実験’を成功 
させるには、この選択もいかしかたないのかも...と自分を納得させました。 のです。いつまで経っても埒が明かない交渉を継続させらえる加盟国にとっては、もう時間がないから仕方ない選択だったのかもしれません。ただしギリシャ国民にとっては主権を剥奪されたも同然。もちろん最初に財政統合を優先 ブリュッセルに「ユーロ財務省、予算省」などを設立 単一通貨：ユーロ誕生ということであったのならば、加盟国全てが’’ひとつの欧州政府’’設立に向け、みんな平等に国家主権を捨て『連邦政府』という形で経済統合と民主主義を両立出来たのでしょう。しかし今回はギリシャだけが孤立した形になってしまい、非常に残念ですね。 こう考える人が出ても全く不思議ではありません。あの鬼みたいな顔したベニゼロス財務相はこの提案に対して「国家の尊厳」に関わるとして拒否。そしてここにきてとうとう大統領が代表してそれを代弁してしまったのです。御願いします！連邦大統領は任期中に司法当局などの訴追を免除される。この訴追免除は連邦憲法第63条において規定されている。御願いします！
どうやって防げるのか？については書いてありません ここでは簡単に私の考えを書いてみます。 中途半端は承知の上で記事更新します。御願いします！
ものがあります。 してください。赤字幅が思いっきり拡大しているのが確認出来ます。 『ネガティブ」へ変更しています。 （ 関連ブログ記事のリンクです">短い記事ですが、関連ブログ記事のリンクです） その時もS&Pは当然のことながら「英国がトリプルA格を失う（格下げ）チャンスは30％となっている。」とも付け加えました。、英代表株式指数であるFTSE100は2%の下落 、10年物ベンチマークの英国債利回りは上昇（価格下落）という過激なもの となりました。 S&Pは2010年10月に見通しを「ネガティブ」 「安定」へ逆戻ししました 。 この逆戻しの背景には「財政均衡を最大の選挙公約として誕生した新連立政権が、公約通り財政赤字削減に真摯に取り組んでいる姿を評価。新政権誕生後すぐに発表された緊急予算案でも、2007～2009年度の間に一気に膨らんだ財政赤字を削減しようとする相当の努力が見受けられた。もし新政権が財政赤字削減に取り組む姿勢を見せなかったら、英国の見通しはネガティブのままであった。」と発表しました。
で受け止めています。 を生み出しているからです。 のは、米国が格下げされた時のタイミングです。私の記憶が間違っていなければ、昨年7月にS&Pから警告を受けた米国の格付けが実際に下げられたのは、その翌月だった筈です。御願いします！
簡単な表を作ってみました。
を与えた筈です。同財務相は常々「英国のトリプルA格付けは、我々が断行している緊縮財政政策が正しいと認めている証拠である。」 と語っていたからです。
御願いします！
となることは間違いなさそう 1.3000へ修正 1.2500へ修正 77円へ修正御願いします！
Author:N20 (松崎美子）
東京でスイス系銀行Dealing Roomで見習いトレイダーとしてスタート。18ヶ月後に渡英決定。1989年よりロンドン・シティーにあるバークレイズ銀行本店Dealing Roomに就職。1991年に出産。1997年 シティーにある米系投資銀行に転職。肉体的・精神的に限界を感じ、2000年に退職。その後、憧れの専業主婦をしたが時間をもてあまし気味。たまたま英系銀行の元同僚と飲みに行き、証拠金取引の話しを聞き、早速証拠金取引開始。
口座残高ゼロ経験あり
