英財政研究所（IFS)

英国では毎年3月末くらいに新年度予算案が発表されますが、今年は3月23日(水曜日）に決定されました。

毎年の恒例として本予算発表の前月になると、英財政研究所　（IFS　Institute for Fiscal Studies）がGreen予算案という名前の「IFS独自の予算案予想」のようなものを発表します。それが本日発表の運びとなりました。

＊全く正反対の内容

本当にもう勘弁してチョ！　という感じなのですが、昨日　英国立経済社会研究所　(ＮＩＥＳＲ the National Institute of Economic and Social Research)　は政府に対し　「歳出削減見直し案で決定した超緊縮財政政策の緩和」の必要性を訴えたのですが、今日発表された英財政研究所　（IFS　Institute for Fiscal Studies）の予算案では「緊縮財政政策の継続と赤字削減の必要性」を訴えています　

財政面に関しては、名前の通り　IFSが専門家集団である事には間違いありませんが、経済/財政全般に於けるNIESRの存在感は無視出来ません。一体　どちらを信じたらいいのか迷います

＊プランBは？

昨年10月にオズボーン財務相が発表した　歳出削減見直し案　ですが、発表翌日　ビジネス界や政界から「万が一　このプランが失敗しそうになった場合、他のプラン　（プランB　と英語では言います）　はあるのか　　という素朴な疑問が出てきました。プランBに関しては　この　過去記事で書いてありますので、是非お読みください。

まだ景気が良かった頃は、プランBがなくてもガンガン突っ走って頑張ろう！という前向きな見方をしていましたが、先日発表された予想外の2010年Q4マイナス成長　マイナス成長　の発表以来、プランBがないイギリスは戦々恐々としています。

キャメロン首相はダボス会議のスピーチで、3月23日の予算案には　景気浮揚対策を盛り込む　と語りましたが、内容は今のところ全く漏れ聞こえてきません。

＊木曜日発表のサービスPMI　（Purchasing Managers' Index = 購買担当者指数）に注目　

財政政策には関係ありませんが、マイナス成長発表以来　お通夜状態　　の英国にとり、果たして2011年の景気/経済動向はどうなるのかを占う上でも、この数字は注目度が高い　　と私は思っています。

昨日発表された製造業PMI（1月分）は予想　57.9を大幅に上廻った　　62.0という強い数字を示しています。これを受け金利先物市場では、英中銀今年5月0.25％利上げの可能性を70%織り込みました　（数字発表前の時点では利上げの可能性織り込み済み度は54%）
そして本日は建築業PMIが発表され、予想　49.8に対し、実際の数字は53.7
これまた予想以上、そして50以上の数字となりました。

しかし冷静に考えてみると　　製造業と建築業の英GDPに対する寄与度は　16％と6.5％となっており、サービス業の76％とは雲泥の差です。

その為、木曜日のサービスPMIからは目が離せません。

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NFPの数字予想

もう寝ようと思ったら、ひとつだけニュースを見つけてしまいました。

＊金曜日の米雇用統計　（NFP)　の数字

今週金曜日に1月分NFPが発表されます。予想は＋130～145,000くらい。

本日　野村が顧客向けのレポートで「金曜日のＮＦＰの数字は予想よりも低くなり、最初に出した予想　（＋150,000）　よりも±50,000の差が出る事になるだろう」という分析をした事がトレイダー達の間で評判を呼んでいるようです。

私はもちろん　そのレポートを読んでいませんが、アメリカは1月に大雪にみまわれ、過去このような大雪が降った月（1983年2月、1996年1月、2010年2月）　のＮＦＰは予想よりずっと低めの数字が出ている事を理由に挙げているようです。

教えて頂きたいのですが　、　金曜日に出る1月分のＮＦＰって過去のデータの調整が入るから相当大きく振れる可能性があるのですか？なんか同じような過去に遡った調整が行われた月の数字は相当高い（良い)数字が出た事があるとか？

大雪の影響ですが、ある欧州系銀行の見方では、通常1月に雪が（大雪でなくても、例年以上の雪）降った場合、雪対策として417,000人くらいの労働者が臨時に雇われるそうです。この417.000人という数字のふれ幅は最大350,000人　　つまり767,000人以上の臨時労働者が雇われた月は、雪の規模が相当大きい事　＋　大雪の為、雇用市場は冷え込んだ可能性があるようです。

結論
こうして次々と「もっともらしい」予想が出てくると、ますます訳がわからなくなる　　私です。変に分析しすぎて頭がうまく機能しなくなる　　よりも、自然体で数字に臨みたいと思います

それではお休みなさ～い　

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