シンガポール通貨切り下げ

本日　シンガポール・第1四半期GDP速報値が発表され　前期比-19.7％、前年比-11.5％


GDP速報値発表とあいまって　本日は　年2回　シンガポール金融管理局（ＭＡＳ）が　金融政策に関する声明を発表する日でもありました。声明の焦点は　通貨切り下げ幅。この声明に先駆けて　ブルーンバーグ社が行ったアンケートでは　17人のエコノミストのうち　15人が何らかの形で通貨切り下げ発表を予想しており　マーケット参加者も　切り下げに向け　ポジションを取っていました。

実際の発表内容ですが、MASは　2003年以来となる名目実効為替レートの許容変動幅（政策バンド）の変更を発表、現行より2％程度　シンガポールドルを対ドルで切り下げる事になり　2008年に行った金融引締めを相殺する効果を生むようです。同時に　MASは　2009年のシンガポール経済は1965年の建国以来最悪の6～9％のマイナス成長になるとの見通しも発表しています。

問題の切り下げ幅ですが　MASは　シンガポールドルの通貨変動幅を公開しておりませんので　｢正確」な数字は分かりません。一応　市場では　”２％程度の切り下げ”という見方をしていますが、シンガポール最大のDBS銀行の試算によると　実際の通貨変動幅は　昨日までの　1.4690-1.5140　1.4910-1.5370 （いずれも　対ドル）に変更されたという見方を示しています。

大方の切り下げ幅予想は　1～3%でしたが、一部の米系投資銀行は　1.4690-1.5140の変動幅から　400ポイント程度の切り下げ　＝　1.51-1.55台　を予想していたようで　本日の切り下げ幅が思ったよりも小さかった事に　驚きを隠せない模様。過去　MASは通貨変動幅を変更する場合　通常　2～3%の変動を実施していたようで　切り下げ幅が大きければ大きいほど　緩和策終焉を意味するとも考えられます。しかし　今回の変動幅が2%よりも低かった場合も想定される為　それが事実だとすると　緩和策の終焉を意味すると解釈するには　時期尚早と思われます。

DBS銀行や　それ以外のアジア系銀行は　今後3～6ヶ月以内に　ドル/シンガポールドルは　1.56/57台まで　（シンガポールドル安）に傾くという予想を変えていません

私のMT4には　ドル/シンガポールドルのチャートがあります。ちょっと　チェックしてみて　時期を見て　ポジションを取ってみようかな　と思っています


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英予算案発表に向けて

英国は　4月6日より新税制年度に入りました。そして　今月22日には　新年度予算案が　ダーリング財務相より発表されます。

一部の報道によりますと　ダーリング財務相は予算案演説の中で　英国のリセッションは　今年第4四半期（2009年10月～）までに終わるという見通しを発表するようです。つまり　今年の第3四半期までは　マイナス成長となってしまうが　その後　徐々に景気は回復、来年春に予定されている総選挙辺りには　景気回復が起動に乗っている　と理解しても　よいかと思います。

リセッションが10月までに終焉するという見方は　かなり　大胆だと　私は個人的に思うのですが、先週　ロイター社が行ったシティーで働くエコノミスト達へのアンケートによりますと　約半分のエコノミストは　（今年第４四半期にリセッションが終焉するかどうかは疑問であるが）　その時期には　なんらかの形で景気は落ち着いて来ている筈　という見方をしています。しかし　一部のエコノミスト達の間では　景気回復は　早くて　2012年辺り　という見方もあります。

ダーリング財務相が　リセッション10月終焉説を唱えたにも関わらず　実際には　リセッションの長期化が現実となってしまった場合　　は　来年春に予定されている総選挙を前に　野党からの徹底攻撃材料となる危険性が高い為　言葉を変えれば　労働党は　大きな賭けを打ってきた　　と言えるかもしれません。

まぁ　見方を変えれば　ダーリング財務相が　10月終焉説を唱える代わりに　英国の景気悪化を強調した場合は　これまた　労働党の失策　　と言われるでしょうから、何を言ったとしても　ダーリング氏には分の悪い結果　　となるような予感ですね　(気の毒）

昨年夏以来の世界規模の金融危機対策として　英政府は　ガンガン借り入れを増やして来た事は　このブログで何度も繰り返しお伝えして来ました。昨年夏以前より　財政赤字は既に深刻な問題となっていたのですが　金融危機対策による借り入れ超過額は　400億ポンド。英財政赤字GDP比率は　2008年度の　4.6％から　一気に増え　10％を超えるという見方が一般的。ブラウン首相は　それでも懲りずに　追加景気刺激策を　今回の予算案に組み込みたいという意志表示をしているそうですが、さすがに　ダーリング財務相は　待った！をかけました。

超過借り入れ額400億ポンドを　2015/16年度までにチャラにする為に　今年度は　一世帯あたり　1,250ポンド　(成人一人当たり　500ポンド）の増税を課せられる計算となるそうです。その内容としては　一時的に　15％へ下げられていたVATを　以前の17.5％へ戻し　最悪の場合は　来年総選挙後　一気に　20％にあがる　というもの。具体的な内容は予算案まで待たなければなりませんが　VATが本当に20％になるのであれば　その前には一時的な駆け込み需要は期待されます。その時までに　金融機関貸出が　ある程度　正常化していれば　マイナスGDPが　(一時的かもしれませんが）プラス転する事は　可能でしょう。懸念材料は　この時に　失業者数が　300万人台　突入していたら　一時的駆け込み需要も短命に終わらざるを得ませんね

まだ　予算案全体の姿が　私達には見えてきません。もっと詳しい内容が漏れ聞こえてくるようになりましたら　改めて　記事にしたいと思います

明日からは　英国は正常に戻ります

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