Almightyな欧州中銀

2010年からずっと隔週火曜日に担当させて頂いておりました　セントラル短資FX さんのコラム　すこしFX　☆　なが～くFX　が、2012年11月16日より　毎週金曜日に　マーケット・ビューで連載されることになりました　







3週続けてヨーロッパ関連のコラム記事になってしまいました。今回こそは英国について・・・と思っておりましたが、3月26日の朝に欧州中銀（以下、ECB）が驚くべき発表をしましたので、それについてお伝えしたいと思います。






今回のコラムでは、


・　コロナ共同債構想

・　イッシング元ECB主席エコノミスト紙の寄稿

・　9ヶ国の署名を添えた嘆願書

・　ECBからの驚きの発表
国債購入上限、PEPPには適用せず
Almighty　ECB

・　ここからのユーロ






コラム記事の一部をご紹介しますと、



＞＞＞　イタリアの執拗なコロナ共同債構想提案に対し、初代ECB主席エコノミスト：　イッシング氏が独FAZ紙に寄稿。ヨーロッパのマーケット関係者の間では特に、この方を知らない人はいないと思いますが、ユーロ誕生時に「加盟条件をきちんと守れないような財政規律に対する意識の低い国をユーロに加盟させたこと」に異論を唱えており、2015年にECBが国債購入プログラム（PSPP）を開始した時には、「ECBはルビコン川を渡った」と発言しています。　　　＜＜＜





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新春スプレッド縮小キャンペーン　

欧州中銀、包括的緩和パッケージを発表

2010年からずっと隔週火曜日に担当させて頂いておりました　セントラル短資FX さんのコラム　すこしFX　☆　なが～くFX　が、2012年11月16日より　毎週金曜日に　マーケット・ビューで連載されることになりました　







9月12日、欧州中銀（ECB）金融政策理事会が開催されました。ドイツ経済のリセッション・リスクが話題にのぼるようになってきたこともあり、大型緩和パッケージ発表の期待がかなり高かったと思います。しかし、理事会が近づくにつれ、タカ派だけでなく、ハト派の理事からも、大型緩和に対し否定的な発言が続きました。

今回のコラムでは、今までになく注目度が高かった理事会からの発表内容を、詳しくお伝えしたいと思います。






今回のコラムでは、


・事前予想
ECB発表に関する事前予想
ECB関係者からの発言

・欧州中銀（ECB）からの発表
政策金利
金利の階層的措置導入
フォワードガイダンス内容は、「オープンエンド」へ変更
量的緩和策（QE）の再開
TLTRO3条件変更

・発表内容のタカ派度とハト派度
タカ派的内容
ハト派的内容

・やはり出たトランプ砲

・ドラギ総裁記者会見

・スタッフ予想、インフレ見通し下方修正

・金融政策の限界？

・ここからのマーケット






コラム記事の一部をご紹介しますと、



＞＞＞　ECB理事会が始まる前は、主に米系銀行主導で、緩和パッケージは予想よりずっと小さくなるはずなので、ユーロは下がったところは買いで攻めるというレポートを出していました。上昇したところを積極的に売りで攻めるという銀行は、たしか1行だけだったと記憶しています。＜＜＜




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「ＦＸダイレクトプラス」において豪ドル3通貨ペア　（豪ドル/円、豪ドル/米ドル、ユーロ/豪ドル）　の スプレッドを業界最狭水準へ 大幅に縮小します。

マイナス金利は、ニューノーマル？（新常態）

2010年からずっと隔週火曜日に担当させて頂いておりました　セントラル短資FX さんのコラム　すこしFX　☆　なが～くFX　が、2012年11月16日より　毎週金曜日に　マーケット・ビューで連載されることになりました　






いつか書こうと思っていた話題ですが、やっとタイミングが整ったようです。

8月7日、アジア時間に3つの中央銀行が続けて金融緩和に動きました。2008年の世界的金融危機を受け、世界は「ニューノーマル」に突入したと言われてから、既に10年近く経っています。

今回のコラムでは、この「ニューノーマル」について考えてみたいと思います。






今回のコラムでは、

・ニューノーマル（新常態）

・8月7日、３つの中央銀行による連続緩和

・マーケットからの金利カット催促相場

・マイナス金利のメリット・デメリット
メリット
デメリット

・アメリカの国債利回りもマイナス化？

・英中銀もマイナス金利導入？
カーニー総裁の見解
本当にマイナス金利を選ぶのか？

・今年下半期の注意すべきイベント

・ここからのマーケット



コラム記事の一部をご紹介しますと、



＞＞＞　中銀の政策金利は「短期金利」ですので、常識的に考えますと、長期金利よりも低くないと整合性が取れません。理由は、ある国の経済や財政状態について、１週間後や1ヵ月後の予想はある程度ついても、10年後となると不確実性要素が高まりますので、金利の上乗せ（プレミアム）が必要となるからです。＜＜＜




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ECBのJapanification

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英国に住む私にとって、7月25日はイベントの多い1日になりました。メイ首相が正式に辞任され、ボリス新首相がはじめて閣僚会議を開催し、議会の首相席に座ったのがこの日でした。

本音を言えば、ボリス首相の初日を観察したかったのですが、この日開催された欧州中銀（ECB）金融政策理事会からの発表内容がとても重要なものとなりましたので、今回のコラムでは、そちらをご紹介します。







今回のコラムでは、


・ECB事前予想
①　フォワードガイダンス変更の有無
②　インフレ目標（インフレ・ターゲット）の変更
③　政策金利　（特に預金金利（デポジット金利）　カット
④　QE策の再開
⑤　ラガルド新総裁についての、ドラギさんのご意見
⑥　TLTRO3の条件の緩和

・ECBからの発表
政策金利
声明文における変化

・ドラギ総裁記者会見

・ドラギ総裁の記者会見を聞いて・・・
①　9月のECB理事会で、かなり大規模の緩和策発表は避けられないと予想
②　中銀預金（デポジット）金利の階層化
③　インフレ・ターゲットの対称化

・ECBのJapanification（日本化）

・ここからのマーケット





コラム記事の一部をご紹介しますと、



＞＞＞　中銀預金（デポジット）金利の階層化に反対するECB理事もいるようですが、私はECBも階層化を取り入れると考えます。その理由は、これを導入したことにより、低金利による銀行の収益の悪化を緩和するからです。＜＜＜




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中央銀行勤務経験のない中央銀行総裁誕生か？

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6月30日に開催されたEU特別サミット。初日には何も決まらず、7月2日まで続きました。ようやく最終日に主要EUトップ人事が発表されましたが、選出過程が「秘密会議に次ぐ秘密会議」を経たもので、あまりの政治色の強さに、私もクラクラしてきました。

ヨーロッパで最も批判が高いのは、ユンケル欧州委員長の後任人事についてですが、為替市場にとってはやはり、欧州中銀（ECB）総裁人事が気になります。

そこで、今回はECB総裁後任について書いてみようと思います。







今回のコラムでは、

・バランス重視の人選

・ラガルドECB総裁候補に決定

・アメリカに続き、ヨーロッパも

・ラガルドECB総裁のご祝儀相場

・楽観説と悲観説
楽観論
悲観論
素朴な疑問

・ECB役員会メンバー、大幅変更

・ここからのマーケット





コラム記事の一部をご紹介しますと、



＞＞＞　ラガルドさんの名前が挙がったとき、多くの報道では、「アメリカのパウエルFRB議長も弁護士出身。今回名前が挙がったラガルド氏も、同じく弁護士出身。」と書きたてました。

私は「政治家出身」の部分に囚われておりましたが、マーケットではパウエル議長との共通点である「弁護士」の部分に注目したようです。＜＜＜




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