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合意なき離脱の質問に終始した英中銀「Super Thursday」記者会見

2010年からずっと隔週火曜日に担当させて頂いておりました セントラル短資FX さんのコラム すこしFX ☆ なが~くFX が、2012年11月16日より 毎週金曜日に マーケット・ビューで連載されることになりました 


英中銀 インフレレポート記者会見



8月1日、英中銀(BOE)は四半期に一度のSuper Thursdayを開催しました。この日は、政策金利と議事要旨に加え、マクロ経済予想をまとめた四半期インフレーション・レポート(以下、QIR)と総裁・副総裁による記者会見が行なわれます。

英国が10月31日にEUから離脱をした場合、今回のSuper ThursdayがEU加盟中、最後のものとなるため、市場の関心はいつになく高まりました。





今回のコラムでは、

・Super Thursday事前予想

・英中銀からの発表

政策金利、QE枠組と投票配分
議事要旨で気になった部分
   ① ポンド安について
   ② 5年先インフレ見通し、米英欧での違い
   ③ 英2019Q2 ゼロ成長予想

・カーニー総裁記者会見

・四半期インフレーション・レポート

合意なき離脱を前提とした予想がなかった
世界的な景気減速を示すチャート
貿易戦争による経済への影響
5年先のインフレ期待値について
米欧英、将来の金利予想
GDP予想
インフレ見通し
将来の政策金利予想
住宅市場
英国の輸出/輸入セクター見通し
需給について

・ここからのマーケット
War Cabinet(戦時内閣)誕生
合意なき離脱は、EUが頑固だから・・・
追加予算に国民は激怒
通貨安を引き起こす政策
合意なき離脱とポンドとの関係
G7とIMMポジションには、念のため注意
ここからのポンド




コラム記事の一部をご紹介しますと、



>>> 今回のQIRを読んでいてびっくりしたのは、需給の度合いについて対GDP比で示したチャートがあったことです。もし過去のQIRにも、このように数字化したチャートが載っていたのであれば、私の見落としです。

これによると、2020Q3までは、「過剰供給」(水色の数字)。そこから流れが変わるようで、2021年Q3には、「過剰需要」(赤い数字)となります。当然ですが、「過剰需要」となる頃から、GDPが大きく改善しています。そして、上述の通り、この時期(2021Q4)に最初の利上げ予想となっています。<<<





どうぞごゆっくりお読みください 





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[ 2019/08/04 18:16 ] 英中央銀行 | TB(-) | CM(0)

本日の英中銀Super Thursdayに向けて

本日 英中銀のSuper Thursdayが行なわれます。

政策金利、投票配分(議事要旨)、四半期インフレーションレポート(以下、QIR) が、ロンドン12時 (日本時間 20時)に発表。

その30分後に、カーニー総裁とブロードベント副総裁による記者会見と続きます。

次のSuper Thursdayは、11月7日ですので、もし本当に英国が10月31日に離脱した場合は、EUのメンバーとしての英国最後のSuper Thursdayになるかもしれません。




英Super thursday





* 金融政策についてのコンセンサス
政策金利、QE策の枠 ともに据え置き


* 投票配分
議事要旨で発表される政策金利とQE枠の決定に対する9人の理事の投票配分は、
ともに9対0で据え置きがコンセンサス



* 今回の注意点
今までのQIRは、「英国は、Brexit離脱条件に沿って、スムーズに離脱する」が、前提条件となっていました。ボリス首相登場により、果たして明日のQIRは、「合意なき離脱」を前提に作りかえられるのか?それとも、スムーズ版と合意なき版、2つがあるのか? 誰にもわかりません。

前回のQIRは5月に発表されましたが、それ以降の世界的景気減速を受け、米欧日 それぞれの中央銀行も、追加緩和 或いは利下げ路線を鮮明にしています。

これだけを考えても、英中銀だけが、今後も利上げ路線を歩むことは、考えづらいです。



党首選キャンペーンでは、「合意なき離脱となるのは、100万分の1の確率でしかない。」と語っていたボリスが、いざ首相になれば、「議会の一時休会も辞さない。10月31日に離脱することがデフォルトプラン」と意見を変えてきました。

それを考えると、英中銀も「スムーズなBrexit」を前提にQIRを作成することは、現実的ではありません。



* 考えられるシナリオ

① 「スムーズなBrexit」という前提を貫き通す。金融政策スタンスのみ変更
合意なき離脱政権が誕生したにもかかわらず、頑なに「スムーズなBrexit」を前提としたマクロ経済予想を発表する。
ただし、英中銀の金融政策に対するスタンスは、前回5月の「Hawkish タカ派」から、「ニュートラル」に変更

具体的には、「世界経済減速や先行き不透明感を重視し、英中銀は今後のなりゆきを注視する。」などという文言を追加。

金融政策は、9対0で据え置き決定





② 「合意なき離脱」をメインシナリオに置き換え
はっきりと、「英中銀は合意なき離脱」をメインシナリオに置き換える」と語り、マクロ経済予想も、それに基づいて書き換えられる。

この場合、将来のGDP予想が特にかなり下方修正されるため、ポンドにはマイナス材料となり大きく下落するかもしれません。

金融政策は、9対0で据え置き決定





③ 「スムーズな離脱」が前提は変わらず、合意なき離脱について懸念を示すだけ
ボリス政権発足して間もないため、ドラスティックに予想を変更せず、とりあえず合意なき離脱に対する懸念を示すだけとする。

最近の雇用市場も堅調であることを、繰り返す。

金融政策は、9対0で据え置き決定






④ 「スムーズな離脱」を前提に据え置くが、利下げ票を入れる理事がいる
③と似ているが、1~2名の理事が、利下げ票を投じる。具体的に誰が票を入れるか、悩むところですが、ハスケル理事あたりが筆頭候補でしょうか?

金融政策は、8対1 或いは 7対2で据え置き決定となるが、ポンドは下落するでしょう。





⑤ 「スムーズな離脱」を前提に据え置き、合意なき離脱懸念もない
かなり可能性としては少ないシナリオですが、念のために書きました。

雇用市場が堅調。インフレもとりあえず大丈夫。最近のポンド急落について懸念を示し、利上げの可能性を示唆しかねない???





* 私自身の結論
11月のSuper Thursdayでの英中銀利下げ(25bps)が、金利先物市場では、50%の確率で織り込まれています。

さすがに、この期に及んで「合意なき離脱」の可能性を無視する訳にはいかないでしょう。ただし、将来のマクロ経済予想を、2セット(スムーズ版と合意なき版)発表するのも、どうなのかな?と、正直 よくわかりません。

QIRを読んだことがある方はお分かりでしょうが、レポート内にピンクでハイライトされたページが必ず含まれています。このピンクページは、「その時最もホットな材料」についての英中銀の分析です。

もしかしたら、今回は合意なき版の分析結果を、このピンクページで紹介するんじゃないか?と、私は睨んでいます。

ボラティリティーが高まると思いますので、ポンドポジションをお持ちの場合は、くれぐれもお気をつけください。



ということで、Super Thursdayまでに戻れるよう、これからジムに行ってきます 








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[ 2019/08/01 18:00 ] 英中央銀行 | TB(-) | CM(0)

Brexit一色となったSuper Thursday

2010年からずっと隔週火曜日に担当させて頂いておりました セントラル短資FX さんのコラム すこしFX ☆ なが~くFX が、2012年11月16日より 毎週金曜日に マーケット・ビューで連載されることになりました 



super thursday




久しぶりに英中銀Super Thursdayでポンドが動きました。

為替をはじめて間もない方のために簡単に書きますが、「Super Thursday」とは、2・5・8・11月に開催される英中銀金融政策理事会(MPC Monetary Policy Committee)のことを指します。この日は普段のMPC時に発表される① 政策金利の発表 ② 議事要旨に加え、 ③ 四半期インフレーション・レポート ④インフレ・レポートに関する総裁/副総裁による記者会見が実施され、まさに「Super ハード」な1日となります。

今回のコラムでは、2月7日に開催された今年最初のSuper Thursdayについて書いてみようと思います。





今回のコラムでは、


・事前予想

・英中銀からの発表

・カーニー総裁記者会見の要点

・四半期インフレーション・レポート(QIR)

GDP予想
インフレ見通し
主要国の将来の金利予想
将来の利上げ回数
ポンド変動によるマクロ経済への影響
住宅価格について
消費者信頼感について

・Brexitに備えて

・ここからのポンド








コラム記事の一部をご紹介しますと、



>>>  GDP予想が大幅にカットされたので、インフレ見通しももう少しドラスティックに下がるのか?と思っておりましたが、こちらは意外と地味でした。この点について英中銀は、「インフレ見通しの修正幅が小幅となったことは、労働市場がタイトであり賃金上昇率が顕著となっている。そのため、インフレ率は上昇リスクと常に背中合わせの状態である。」と説明しています。<<<





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[ 2019/02/09 06:37 ] 英中央銀行 | TB(-) | CM(0)

英中銀 Super Thursdayを終えて

2010年からずっと隔週火曜日に担当させて頂いておりました セントラル短資FX さんのコラム すこしFX ☆ なが~くFX が、2012年11月16日より 毎週金曜日に マーケット・ビューで連載されることになりました 



英 英中銀 マーク




今週は、英国から二つの発表がありました。一つは、10月29日に「2019年度予算案」の発表。そして、11月1日は、四半期に一度の英中銀インフレーション・レポートを含む英中銀Super Thursdayです。

今回のコラムでは、Super Thursdayの内容を中心にお伝えしたいと思います。






今回のコラム記事の主な内容は、


・事前予想

・英中銀からの発表

政策金利とQE策
四半期インフレーションレポート 短いサマリー

・四半期インフレーションレポート (QIR)
GDP予想
インフレ見通し
賃金上昇率
将来の金利水準予想
一般企業にとってBrexitは、どれほどの心配材料なのか?

・カーニー総裁記者会見

・合意なきBrexitに対する分析

・ここからのポンド









コラム記事の一部をご紹介しますと、

>>> 今回のQIRの中で一番大きな変化が見られたのが、将来の金利水準予想でした。前回(8月)予想では、今後3年間で利上げは1度だけとしていましたが、今回は3回に増えています。ただし、あくまでも「EUからのスムーズな離脱」を前提としているため、「合意なき離脱」となれば、話しは変わってくるかもしれません。<<<




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[ 2018/11/04 18:06 ] 英中央銀行 | TB(-) | CM(0)

カーニー英中銀総裁、任期延長。だけどメッチャ中途半端・・・

大阪に高齢のお父さんを置いてロンドンに住んでいる友達が、急遽 大阪に一時帰国することになりました。それもあって、久しぶりに ロンドン郊外のコストコで全員集合   よく喋った、喉が痛い・・・・



* カーニー総裁、任期延長
コストコでお喋りしている間に、カーニー総裁の任期延長が決定しました。

そもそも、蟹さんは 2013年7月1日に就任。お子さんの学校の関係で、2018年6月30日で任期満了となる条件でした。

しかし、2016年6月にBrexitが決まったときに、1年間だけ延長するということで、新しい任期満了日は、2019年6月30日となったのです。

Brexit の2年間の交渉終了日が、2019年3月29日ですので、その数ヵ月後に中銀総裁が変更されるのって、マズくね?
ということで、蟹さんに再度延長圧力が加わりました。

で、結局  9月3日に実施された英中銀四半期インフレーション・レポート内容に関する議会証言 で、蟹さんは 「再度の任期延長に向けて既に財務省と話し合いに入っているので、近日中に結果をお知らせします。」と語りました。


英 カーニー BOE




そして、本日 その結果が発表されたのですが・・・・

新しい任期は、  「2020年1月末まで」

なんだこりゃ~~~  中途半端さ満喫すぎて、逆にウケタ 


2019年3月29日 2年間の交渉を終え、英国は正式にEUから離脱する     2020年12月末まで、貿易交渉などを話し合うために、移行期間が設定される

今のところのタイムラインは、こうなってます。

どうして 蟹さんの任期は 2020年1月とかになれるわけ?????? こう思ってるの、私だけ?



財務省からの発表では、 「カーニー総裁が任期延長を決断したことにより、英国の金融政策決定に安定感が増した。」とかメッセージ流しているけど、2020年1月で どうして安定感なのか、イミフ

いろいろな報道を読むと、2020年1月末で蟹さんが辞めて新しい総裁が就任した場合、移行期間終了が同じ年の12月末なので、11ヶ月間の間に総裁が慣れてきて、移行期間終了後にきちんとした成果が出せるから・・・とかになっています。総裁が本領発揮するのに、11ヶ月かかるとかよく判らないですわ、私には・・・



* 蟹さん カナダ総選挙に間に合わず 
そもそも、どうして蟹さんは中途半端な任期でカナダに帰りたいのか?というと、2人のお子さんの学校の問題があるからなんです。

しかし、それ以外の理由として、2019年10月にカナダでは総選挙が実施されるので、そこで出馬するためには、2019年6月末までに総裁職を辞めて、カナダに帰って準備したかった・・・・ という話しもあるんですよ、これが。

なので、新しく2020年1月末までの任期ということになると、政治の世界に進出するのは、お預けとなるようです。








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[ 2018/09/12 01:54 ] 英中央銀行 | TB(-) | CM(0)
プロフィール

N20   (松崎美子)

Author:N20   (松崎美子)
東京でスイス系銀行Dealing Roomで見習いトレイダーとしてスタート。18ヶ月後に渡英決定。1989年よりロンドン・シティーにあるバークレイズ銀行本店Dealing Roomに就職。1991年に出産。1997年 シティーにある米系投資銀行に転職。肉体的・精神的に限界を感じ、2000年に退職。その後、憧れの専業主婦をしたが時間をもてあまし気味。たまたま英系銀行の元同僚と飲みに行き、証拠金取引の話しを聞き、早速証拠金取引開始。

口座残高ゼロ経験あり

セントラル短資FX(株)さんで 連載スタート
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